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Südzucker-Aktie: Ausschüttungsquote soll bei 33% bleiben, Dividende 0,70 EUR
16.05.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Südzucker-Aktie (ISIN DE0007297004 / WKN 729700) weiterhin mit dem Rating "kaufen".
Südzucker erfreue die Aktionäre mit einer um 15 Cents auf 70 Cents gestiegenen Dividende. Nachdem der Konzern eine erwartungsgemäß gute Bilanz 2011/12 vorgelegt habe, solle die Ausschüttungsquote zukünftig rund ein Drittel des Nettogewinns betragen.
Das operative Ergebnis bei Zucker sei der Treiber gewesen und solle auch der Ergebnistreiber im laufenden Geschäftsjahr bleiben. Südzucker habe bereits erste Jahresverträge für die Laufzeit ab Oktober abgeschlossen und gehe von einer stabilen Preisentwicklung aus, während die Analysten aktuell leichtere Preise erwarten würden.
Für 2012/13 rechne Südzucker mit einem Umsatz von über 7 Mrd. EUR und einem operativen Ergebnis von über 800 Mio. EUR. Die Analysten hätten das Ybbstaler JV bereits mit rund 320 Mio. EUR Umsatz berücksichtigt, was zu den höheren Schätzungen führe. Die Investitionen sollten mit 400 Mio. EUR wieder höher als bisher ausfallen.
Zusätzlich würden die 180 Mio. EUR für den Kauf der ED&F Man-Anteile hinzukommen, wo am 22.5.2012 die Entscheidung der EU-Kommission erwartet werde. Weitere Akquisitionen (vorrangig im Zuckersegment) würden folgen, aktuell sei aber nichts Konkretes in der Pipeline. Die Kassenlage (Nettofinanzschulden 2012/13e: 850 bis 950 Mio. EUR bzw. 0,9x zu EBITDA) lasse weitere Schritte zu.
Die Analysten würden die Südzucker-Aktie mit einem KGV von rund 11x unverändert günstiger als im 5-Jahres-Durchschnitt (15x) bewertet sehen. Die operative Marge und die Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROCE 13,2%) seien auf Rekordniveau und sollten weiter gesteigert werden. Die Aktie habe weiter langfristiges Wertsteigerungspotenzial und die Analysten würden das Kursziel von 34,00 EUR bestätigen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Südzucker-Aktie nach wie vor mit dem Rating "kaufen" ein. (Analyse vom 16.05.2012) (16.05.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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